第1章 认识价值投资（3/4）

二、价值投资真的有效吗

1）用数据说话

无论从理论还是实践的角度来说，价值投资都是一种非常好的方法。历史数据可以证实，价值投资方法的确有效。

比如，《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》一书中指出，如果我们取某一全球性的交易所，比如纽约股票交易所的全部股票，按照一个简单的价值投资标准（比如市盈率高低）把所有的股票分组进行跟踪研究，会发现自20世纪20年代以来，市盈率比较低的投资组别在一年或一年以上的期间内，其收益率比市场收益率高3%-5%。

鉴于市场上70%的基金经理运作业绩都低于市场平均收益率，不难看出能够长期保持每年超越市场平均水平3%-5%的业绩有多么令人叹服。

巴菲特的伯克希尔-哈撒韦是另一个典型的例证。在1965年至今的58年中，伯

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