第3章 传奇投资者塞斯·卡拉曼（2/4）
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这个“余地”就是安全边际。卡拉曼指出，从格雷厄姆第一次在《证券分析》中提出这个概念开始，这个词就已经被篆刻进了世界上最成功的投资者的词典中。
但是，人们对于安全边际到底由什么构成，也有着不同的理解。
多数投资者会分析和计算公司的内在价值，如果公司的股价相对于这个价值存在折扣，便认为这家公司具有安全边际；而另一些投资者则更加关注低估值指标，或者追求公司业务和运营的高质量，等等。
到底该如何认识安全边际？安全边际适用于每一项投资吗？还是整个投资组合？以下是卡拉曼的一些思考。
01 低估值
卡拉曼指出，投资者一个常见的误解是，认为低估值的股票就具有安全边际。
低估值可能确实意味着关于企业经营的坏消息已经被反映在了
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