第13章 不明觉厉的“成长股”（上）（4/4）

我们经常会听到，投资价值股要警惕“价值陷阱”，意思是有些公司虽然目前看上去估值已经很便宜了，但是如果它的增长和盈利能力下降导致公司价值不断折损，那么捡便宜不但等不到估值的回升，反而会看到它的估值还能变得越来越便宜。

相对应的，投资成长股同样要警惕“成长陷阱”，也就是投资者如果过于看重行业的长期景气度、看重公司的远景叙事，然后为这种长远的“故事”赋予了过高的估值、支付了过高的价格，最后可能就会等来两种结果——要么故事没能兑现（比如大部分AI相关公司的概念炒作）；

要么故事兑现了、行业景气度爆棚了，但也因此导致竞争格局的恶化，高大上的科技行业沦为内卷的制造业（比如光伏领域的内卷和价格战）。

因此，对于成长股的投资，我们不但要切合实际、深度分析和理性评估公司在短期和长期里的盈利增长能力

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