第4章 价值投资竟有天花板（3/4）
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一些研究指出，过去20年，全球最优秀的公司长期的净利润增长率大概就在20%-30%的水平。比如美股的苹果公司，2008-2021年的净利润年化增长率约为25.71%；而A股的贵州茅台，2002-2021年的净利润年化增长率约为29.66%，都在这个水平之内。
所以，20%的长期年化收益率之所以成为价值投资的“天花板”，一个重要的原因可能就是：这是我们投资一家基本面优秀的公司所可能获得的一个相对合理的长期收益水平。
03 有超越的可能吗？
说到这里，或许还是有小伙伴不死心：20%的长期收益率听着也不算吓人，我们真的就没有超越的可能了吗？
好消息：或许是有的。
我们在前文里讲到，投资大师们执掌的机构在买卖股票时之所以会有很多的限制，就是因为
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